Ross-Corporative Finance

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MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

FINANZAS

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Juan Pablo Sotomayor

Fabio Aguinda

William Jácome

Raul Chamorro  

EMPRESA DEFENCE ELECTRONICS, INC.

EVALUACIÓN DEL PROYECTO RDS

I.- ANTECEDENTES

La empresa Defense Electronics, Inc. (DEI), está estudiando la posibilidad de instalar una fábrica de producción de radares satelitales (RDS) en el extranjero. Para esto, la empresa cuenta con algunos activos fijos (terrenos) los cuales debe considerar si venderlos o no para utilizarlos en la construcción de su nueva planta. Adicional a los costos hundidos que se realizó por la compra del terreno debemos incurrir en deuda mediante bonos y emisión de acciones para financiar la construcción de una planta de radares y el capital de trabajo neto que esta nueva fábrica requiere para su operación.

El proyecto tiene una vida útil de 5 años, mientras que tributariamente la vida útil de la planta es de 8 años.     

II.- IDENTIFICACIÓN DEL PROBLEMA

Determinar la viabilidad y factibilidad del nuevo proyecto, considerando todos los factores inmersos en la estructura de capital y financiamiento, inclusive en la ubicación geográfica de la nueva fábrica ya que al acentuarse en ultramar el proyecto hace que tenga mayor riesgo.

III.- ANÁLISIS DEL NUEVO PROYECTO RDS - ULTRAMAR

a).- Flujo de Efectivo Inicial

El flujo de efectivo inicial de éste proyecto en el tiempo cero es de USD -44.415.598. En este flujo inicial se encuentran todos las inversiones iniciales: terreno, planta y capital de trabajo, necesario para iniciar el proyecto. A este flujo inicial se ha tomado en cuenta todos los efectos secundarios para tener una mayor precisión, como por ejemplo para el cálculo del capital de trabajo se consideró los costos flotantes donde se encuentran los gastos incurridos en la emisión de bonos o acciones, la empresa aseguradora G. M Whaston cobra una comisión por estas emisiones. Además se ha considerado el costo de la planta en tiempo cero, valor que asciende a USD 37.907.601

Se realizó el cálculo de la tasa del costo de deuda que se realizará para la inversión y considerando los costos administrativos de la deuda en función de la ponderación de deuda versus capital, los valores de planta y capital de trabajo a tiempo cero son:  USD 37.907.601 y USD 1.407.996 respectivamente

Al ser un proyecto que está iniciando sus operaciones el flujo de efectivo se encuentra negativo en el año periodo 0 con un valor de USD -44.307.601

Para el cálculo del flujo de efectivo inicial se ha considerado: