Midland Energy Resources Inc

CASO HARVARD 1 – MIDLAND ENERGY RESOURCES INC

Elaborado por:

GLORIA ESPERANZA OBANDO MAHECHA

Presentado a: profesor IVÁN RICO

PONTIFICIA UNIVERSIDAD JAVERIANA

Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

Valoración de Empresas

2016

VALORACIÓN DE EMPRESAS

UNIVERSIDAD JAVERIANA: 2016-1

CASO HARVARD 1 – MIDLAND ENERGY RESOURCES INC

Tener en cuenta las siguientes preguntas:

1. ¿Cómo son las estimaciones de Mortensen respecto al costo de capital usado?

• En 2002 Estimaciones basadas en la propuesta de recompra de acciones.
• Calculo de los costos de capital de las empresas y las divisiones que los Comités Ejecutivos y de compensación del directorio podrían incorporar a las evaluaciones de rendimiento planificadas.
• Políticas Financieras:

Financiar un crecimiento importante en el extranjero: análisis y evaluaciones de Midland en dólares americanos, conversión de los flujos de efectivo en moneda extranjera a dólares y aplicación de tasas de descuento.  

Invertir en proyectos de creación de valor en todas las divisiones: se utiliza la metodología del flujo de caja descontado para evaluar inversiones potenciales. Los proyectos se analizan mediante flujos de caja futuros descontados a una tasa basada en el costo de capital.

El rendimiento de una empresa o división en un periodo histórico determinado se mide basado en el valor económico agregado EVA, en donde le flujo de caja libre de deuda se redujo a un cargo de capital, y se expresa en dólares. La carga de capital se calcula como el WACC para el negocio o la división por la cantidad de capital que empleó durante el periodo.  

Optimizar su estructura de capital y comprar oportunamente las acciones devaluadas:

• Prudencia inherente a la capacidad de endeudamiento de sus reservas de energía y en activos de larga vida productiva.
• Los niveles de deuda fueron reevaluados periódicamente y se fijaron objetivos de largo plazo.
• Se estimó una calificación de la deuda para cada división con base en sus objetivos, y un margen correspondiente sobre los bonos del Tesoro para estimar los costos de deuda de las divisiones y empresas.
• Posición conservadora mediante la compra de algunos de sus grandes competidores.

• La compañía calcula de forma regular el valor intrínseco de sus acciones, restando el valor de mercado de su deuda con el valor fundamental de la empresa y dividiendo el resultado por el número de acciones en circulación.
• El valor fundamental de la empresa consolidada se estimó mediante el análisis de FCL y una comparación de los múltiplos de negociación de la empresa con sus pares.
• Se consideró la recompra de acciones cuando el valor de la acción cayó por debajo del valor intrínseco de estas

Estimando el costo de capital

• Los primeros cálculos se basaron en la fórmula del WACC.

Costo de la Deuda