Dfa - Dimensional Fund Advisors

3.- ¿Porque el fondo de empresas pequeñas de DFA ha tenido tan buena performance?

La cartera de acciones pequeñas de DFA ha rendido por 20 años 200 puntos base al año sobre los otros índices de acciones pequeñas. Esto producto principalmente a los siguientes factores:

Estrategia de inversión pasiva: DFA creía en la eficiencia de mercado (no es posible superar reiteradamente el rendimiento de mercado) y la habilidad de traders hábiles para rentabilizar un fondo aún con una estrategia pasiva.

DFA buscaba la diversificación por lo que no le interesaba concentrarse en algunas empresas como los fondos activos. Por lo tanto DFA debía equilibrar la compra de acciones con los mejores descuentos posibles (lo que se explica más adelante) con la mantención de un fondo diversificado.

Bajo la estrategia pasiva de DFA, esta vendía acciones únicamente si la acción ya no encajaba en la cartera y lo hacía a través de paquetes pequeños para no afectar el precio de mercado.

Bajas comisiones: Las comisiones de DFA eran menores que las cobradas por la mayoría de los fondos administrados activamente pero mayores a las comisiones de los fondos indexados puros. Esto era una ventaja para DFA en el mercado de los fondos pasivos.

Relación industria – academia: DFA ofreció servicios de inversión a clientes de alto patrimonio a través de un grupo reducido de intermediarios denominados asesores registrados de inversiones (RIA). DFA ofrecía a los asesores un producto de comisión baja que los clientes no podían obtener por si solos y educaba a los asesores al darles acceso al trabajo innovador de los académicos que trabajan con DFA. Luego los asesores compartían este conocimiento con sus clientes y frecuentemente generaban nuevos temas de investigación para los académicos. Gracias a esta relación con los asesores, DFA conseguía una cantidad importante de clientes de alto patrimonio sin tener que realizar publicidad.

Investigación académica: DFA se enorgullecía